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　　伊之密今年業(yè)績連續(xù)超預(yù)期，預(yù)計全年保持較快增長。近日，伊之密發(fā)布2017h1業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤1.24-1.29億元，同比增長142.91%-153.02%。

　　公司是國內(nèi)領(lǐng)先模壓成型專用機械設(shè)備企業(yè)，業(yè)績自16Q3連續(xù)超預(yù)期增長。據(jù)公司公告稱2016年公司實現(xiàn)營收14.43億元(21.35%);實現(xiàn)歸母凈利1.09億元(50.5%)，綜合毛利率達37.39%。公司業(yè)績大增，主要系下游家電、3C、汽車等行業(yè)持續(xù)高景氣，公司銷售收入大幅增長超公司預(yù)期。根據(jù)公司17Q1季報披露，公司共簽訂合同876項，合同總金額達4.88億元，公司目前產(chǎn)能飽滿，預(yù)計全年業(yè)績有望保持較快增長。

　　注塑機、壓鑄機表現(xiàn)亮眼，下游需求旺盛持續(xù)帶來增量需求。公司主營業(yè)務(wù)注塑機和壓鑄機在公司總營收中的占比達90%。2016年注塑機實現(xiàn)收入8.66億(+32.49%)，注塑機下游客戶主要集中在家電、3C和包裝等行業(yè)，注塑機國內(nèi)市場規(guī)模約400億元，公司市占率約3%，國內(nèi)排名第四。注塑機增長動力一方面基于國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇轉(zhuǎn)暖，下游需求旺盛;另一方面，公司推出的A5系列新產(chǎn)品，在加工效率和節(jié)能效果方面有大幅度提升，受到客戶的廣泛認可，2016年A5系列產(chǎn)品在注塑機收入占比達50%。2016年公司壓鑄機實現(xiàn)收入4.29億元(+9.42%)，下游最主要需求來自汽車行業(yè)。壓鑄機行業(yè)國內(nèi)市場規(guī)模約100億，公司市占率約5%，國內(nèi)排名第二。汽車輕量化是未來發(fā)展趨勢，目前我國單車用鎂量僅為1.5kg，遠低于發(fā)達國家水平(美國3.5kg，日本9.3kg，歐洲14kg)，根據(jù)中國汽車工程學(xué)會發(fā)布的《節(jié)能和新能源汽車技術(shù)路線圖》，到2020年，國內(nèi)單車用鎂量有望升至15kg，車用鎂量有望達到54萬噸，市場空間廣闊。隨著汽車輕量化對鋁鎂合金材料的需求大增，公司壓鑄機業(yè)務(wù)將維持在一個較高需求水平。

　　堅持全球化發(fā)展戰(zhàn)略，積極拓展海外市場。。通過與代理商積極合作，公司在東南亞、韓國、土耳其等地建立起完整的銷售網(wǎng)絡(luò)，公司公告稱2016年正式啟動印度項目，17年將正式投產(chǎn);公司繼續(xù)深耕北美市場，全面實施雙品牌戰(zhàn)略(YIZUMI-HPM);公司在歐洲的市場逐步打開，未來有望成為重要增量市場。2016年公司實現(xiàn)海外收入2.7億元，同比增長36.89%，海外市場占比升至19%，公司有望未來三年將海外業(yè)務(wù)占比提升至30%以上，海外市場的成功擴張將為公司帶來持續(xù)的業(yè)績增長。

　　(來源：安信證券)